国度统计局10月20日将发布三季度及9月份宏不雅经济数据。参取第一财经首席调研的经济学家们对第三季度P同比增速的预测均值为4。8%，并认为四时度经济将延续暖和增加态势，对全年P同比增速的预测均值为4。8%。三季度以来，受出口下行压力等要素影响，中国经济呈现短期波动，政策加码的预期上升。四时度是全年经济收官的冲刺阶段，也是政策发力的主要窗口期。基建投资方面一个风趣的数据是，被视为国平易近经济“晴雨表”的挖掘机销量9月井喷，各类挖掘机销量达到19858台，同比增加25。4%。国务院总理10月14日掌管召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要加力提效实施逆周期调理，总量政策持续发力，用脚用好政策资本，以法子打通堵点卡点，加强成长动能。并从持续用力扩大内需、分析管理行业无序非合作、鼎力支撑稳外贸稳外资等多个方面临下阶段经济工做做出摆设。国际货泉基金组织（IMF）14日发布最新一期《世界经济瞻望演讲》，小幅上调本年世界经济增加预期。IMF指出，关税冲击正进一步减弱全球经济增加前景，世界经济仍较为懦弱。面临全球经济风波，中国经济展示出韧性和活力。IMF此次维持7月对中国本年经济增加4。8%的预期不变。华泰证券研报阐发，净出口对三季度经济增加构成支持，但投资及消费勾当均减速，三季度现实P同比增速或回落至4。9%。“反内卷”政策推进下价钱降幅收窄，可能鞭策表面P增速边际改善至4。1%，P平减指数（未剔除价钱变更的P取剔除价钱变更的P之比）降幅无望收窄。中金宏不雅估计，三季度P同比增速为4。8%，相较本年二季度的5。2%有所回落，对应季调环比增速或也将由二季度的1。1%回落至0。8%。9月呈现表里需分化特征，此中社零总额受以旧换新政策退坡影响增速进一步放缓，投资增速可能延续下行；而正在外需平稳和低基数支持下，出口对工业添加值构成必然拉动。从9月当月来看，工业出产维持韧性，内需延续放缓。先行目标显示，9月份中国制制业采购司理指数（PMI）为49。8%，较上月上升0。4个百分点，持续2个月上升。非制制业商务勾当指数为50。0%，比上月下降0。3个百分点。参取第一财经首席调研的经济学家对9月工业添加值同比增速预测均值为5。1%，稍低于上月5。2%的发布数据。兴业银行首席经济学家鲁阐发，9月工业添加值或小幅回落。一方面，高频数据显示部门行业出产有所走弱。汽车半钢胎开工率录得72%，同比下降6。6个百分点；铁货运量同比增加6。2%，涨幅较上月回落；沉点电厂煤炭日耗同比回落10%，时隔2个月转负。另一方面，9月工做日比上年多2天，对工业出产构成支持。华创证券首席宏不雅阐发师张瑜更为乐不雅。她认为，9月工业添加值同比增速或加速至6%摆布。从国度统计局发布的制制业采购司理指数（PMI）来看，9月出产指数为51。9，高于1～8月均值，企业补库存以及外需偏强或带动中下逛出产走强。此外，9月高速公货车通行量、口岸货色吞吐量增速均上升。参取第一财经首席调研的经济学家对9月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3。1%，低于上月3。4%的发布数据。中金公司宏不雅研报称，受基数抬升影响，9月社会消费品零售总额增速或回落至3。0%。受资金束缚，部门处所暂停汽车置换补助政策，对汽车报废、家电购新等补助采纳限额限量行动，相关品类消费增速趋于放缓。此外，国度统计局发布的9月餐饮业PMI下降近10个百分点至41。1，表示弱于季候性。消费品以旧换新政策成效较着。国度税务总局发布的数据显示，本年前三季度，冰箱等日用家电零售业、电视机等家用视听设备零售业发卖收入同比别离增加48。3%和26。8%。家具、灯具零售业发卖收入同比别离增加33。2%、17。2%，出格是智能家居产物发卖增速较快。扩围后的手机等通信设备零售业发卖收入同比增加19。9%。汽车是消费的大头，约占社会消费品零售总额的十分之一。中国汽车工业协会最新数据显示，1~9月，汽车产销别离完成2433。3万辆和2436。3万辆，同比别离增加13。3%和12。9%。中国汽车工业协会副秘书长陈士华暗示，汽车以旧换新政策继续显效，部门暂停的地域起头恢复，行业分析管理“内卷”工做取得积极进展，处所车展火热进行，企业新品稠密上市，汽车市场全体延续优良态势，产销月度同比增速已持续5个月连结10%以上，且新动能加速，对外商业呈现韧性。投资方面，参取第一财经首席调研的经济学家们对9月固定资产投资增速的预测均值为0%，低于上月0。5%的发布数据。中信证券宏不雅研报估计，1～9月投资同比增速放缓至0。2%。三大类投资增速或均下行，9月新增专项债刊行进度趋缓，同时专项债用于化债的比例提高，估计9月基建投资增速或仍位于下行通道。处所清理税收补助优惠，关税不确定性影响犹正在，制制业企业利润仍然偏弱，估计制制业投资增加大要率继续下行。9月房地产景气宇低迷，30大中城市商品房成交面积同比增速录得0。44%，100大中城市地盘成交金额同比下降28。9%，“严控增量”布景下房地产开辟投资或延续低位。值得一提的是，一些实物量目标显示，基建投资增加仍有支持。挖掘机被视为反映国平易近经济的“晴雨表”，其景气宇次要受下逛房地产、基建需求变化以及本身设备更新周期等要素影响。中国工程机械工业协会对挖掘机次要制制企业的统计显示，9月发卖各类挖掘机19858台，同比增加25。4%。此中国内销量9249台，同比增加21。5%；出口量10609台，同比增加29%。本年以来，我国经济运转顶住压力、稳中有进，展示出强大韧性和活力。正在座谈会上指出，对当前经济形势，要以更宽的视野精确把握，出格是从五年规划的实施来看经济成长的持久趋向，从人流、物流、消息流、资金流的支持来看运营从体的活力。关于四时度经济走势，毕马威中国经济研究院院长蔡伟正在参取第一财经首席调研时暗示，9月以来新一轮沉点行业稳增加方案连续落地，企业出产运营勾当预期改善，叠加5000亿元新型政策性金融东西落地，无望对制制业和基建投资构成支持。但客岁9月当前基数较着走高，加剧本年四时度次要经济目标减速风险，政策当令加力的需要性和可能性提拔。10月经济数据验证前期政策结果后，针对性增量政策无望加速推出，货泉政策也可能有进一步宽松操做。广开首席财产研究院院长连平也认为，四时度愈加积极的财务政策工做沉点将集中于债券的刊行取利用上，逃加“两沉”“两新”、基建、科创等范畴的财务支撑资金，以及用于支撑减税降费及退税政策实施。连平暗示，正在美联储沉启降息的布景下，我国货泉政策将继续连结适度宽松基调，加大调控强度，新型政策性金融东西、养老取办事消费再贷款等各项布局性货泉政策东西将持续阐扬其奇特劣势，更具针对性地支撑科技立异、提振消费、小微企业、不变外贸等沉点范畴取亏弱环节。第一财经记者留意到，近段时间以来，宏不雅政策不竭加力。工信部稠密发布了钢铁、有色、建材、石化化工等十大行业稳增加工做方案。这十大行业合计占规模以上工业的七成摆布，财产链长、带动感化大，将对不变工业经济大盘阐扬主要感化。按照财务部日前发布的2025年第四时度国债刊行相关放置，10月14日刊行本年最初一期、规模为400亿元的20年期超持久出格国债。至此，2025年预算放置的1。3万亿元超持久出格国债刊行打算收官。新型政策性金融东西也已落地，总规模5000亿，全数用于弥补项目本钱金。从各地息来看，新型政策性金融东西将沉点聚焦数字经济、人工智能、低空经济、消费范畴根本设备、绿色低碳转型、农业农村、交通和物流以及市政和财产园区等沉点范畴。工银国际首席经济学家程实暗示，总体来看，四时度宏不雅政策协同性和针对性将进一步提拔，帮力稳预期、强决心，鞭策2025年经济平稳收官，为“十五五”规划成功开局奠基根本。